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7月24日收盘,上证综指大跌3.86%,创业板指大跌6.14%。

市场在本周再度被恐慌情绪笼罩。

分行业来看,申万28个行业全线下跌。其中,休闲服务(-8.56%)、电子(-6.05%)、医药生物(-5.85%)大幅领跌。

方正证券认为,市场下跌的原因在于三个方面。一是中美关系持续出现扰动,关闭领事馆事件有所发酵,今日外资大幅流出超过100亿;二是隔夜外围市场出现明显下跌,失业率上升加剧了市场对经济的担忧,纳斯达克指数跌幅超过2%;三是科创板解禁后出现首批减持,昨日收盘后先后有9家科创板公司发布减持公告,受此影响今日科创50指数大幅下跌。

有买方机构认为,上述三点原因交织,市场风险偏好有所回落下,部分高估值板块波动加大。

该机构称,近期由于多种外部负面因素冲击,市场情绪相较前期高点已有所回落。而今日调整幅度居前的行业仍然是旅游(免税)、医药、电子、非银、食品饮料等估值偏高、前期涨幅较大的行业,同时从基金中报持仓来看也是机构筹码较为集中的方向,风险因素扰动下,叠加偏高估值、偏重浮盈、拥挤交易等因素,市场波动难免放大。

对于市场走向,方正证券则认为,最近的扰动因素不改变牛市第三阶段的根本逻辑,中美关系变化则是2019年以来牛市的试金石。

方正证券称,当前处于牛市的第三阶段,即业绩估值双升的行情,其中,业绩的回升源于向上的经济周期,估值的支撑源于稳货币+宽信用的组合和强改革、开放的举措,目前来看,这些根基依然存在。

中美关系的变化是2018年以来的一直存在的扰动项,在2019年1月至今的本轮牛市进程中,通过作用于风险偏好,阶段性地冲击市场情绪,短期对市场造成扰动,但从事后来看,均是布局的机会。

上述买方机构同样认为,短期不宜过度恐慌,应择机调仓业绩趋势向好、估值合理的优质个股。

该买方机构称,今日市场的大幅调整仍是短期资金面和情绪面共振扰动所致,属于短期事件性的冲击。虽然这种调整短期减弱赚钱效应,损伤市场情绪。但整体来看,中期经济向好、流动性整体充裕、资本市场改革的偏暖环境尚未发生扭转,市场持续大幅调整的可能性不大,调整空间也相对有限。

方正证券认为,后市配置,应以顺周期+科技为主线。

方正证券称,顺周期主要逻辑在于经济的回升,当前经济的同比和环比均在改善,细分行业包括大金融、可选消费、基建链条等,将受益于经济改善带动的业绩回升,细分行业包括券商、银行、保险、汽车、家电、家居、工程机械、建材等;科技成长逢低仍值得配置,核心在于5G引领的产业周期仍在演绎,景气状态延续,部分领域半年报业绩较好,细分行业关注国防军工、5G、消费电子、传媒等。

此外,根据国海证券数据,2020年A股中报业绩预告已陆续发布,全部A股2020年中报预告归母净利润同比增长11%,其中,创业板业绩明显回暖,为后市走向提供基本面支撑。

截至7月23日,主板、中小板和创业板中报业绩预告披露比率分别为29.3%、57.7%和46.4%,累计归母净利润同比增速分别为-12.9%、24.6%和59.5%,全部A股2020年中报预告归母净利润同比增长11%。

国海证券称,从定性来看,创业板预喜占比较高,主板和中小板预忧占比较高。

数据显示,创业板业绩预喜公司占比最高,为56.3%,主板业绩预喜公司数量占比最小,仅有26.8%。主板和中小板企业预忧占比数量较高,分别为54.8%和56.8%。农林牧渔、电子、电气设备等行业预喜率较高,休闲服务、建筑装饰、房地产、商业贸易等行业预忧率较高。

分行业来看,在业绩预告披露行业中,单季度归母净利润环比增加最多的行业有汽车、计算机、机械设备和建筑材料等,归母净利润环比下降的行业有休闲服务、非银金融和轻工制造。单季度同比增加最多的行业有汽车、食品饮料、机械设备和农林牧渔等,下降最多的行业有非银金融、休闲服务和房地产等。

责任编辑 李剑华 实习生 李各力

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